中国石化可能是今年下半年值得重点关注的品种之一，股价跌至4月22日的低位9.42元之后，尽管上证指数近期跌破4月的低点2990点，但该股拒绝再回到10元之下，近期股价的横向整理尤其是18日下午的涨停，对市场人气起着较重要的鼓舞作用。有些股票的价格仅相当于高峰时的两成，今天反弹时它们起着领头羊作用。十连阴之后出现首根大阳线，虽然并不意味着行情就此转势，但至少将近两周恐慌的气氛稍稍改观。正哥认为，第一，行情属于超跌反弹性质，尚难断定调整完全结束；如果走呈转势态势,可能需要外力的实质性因素，目前我们尚不知有何具体措施；第二，短线仍有震荡反弹的机会，不过上证指数3050点附近有阻力，较强的压力可能在6月10日的跳空下跌缺口附近，也就是3200点至3300点区间。第三，大盘走出困境可能还需要时间，短期反弹之后多空还将反复试探。第四，一些品种具备逢低吸纳的价值，如果继续下调，可留意申万08年下半年的20佳。投资者可根据自身的特征，进一步进行筛选。

技术面的短期超卖引发反弹，不过目前均线系统的空头排列并无变化，只是收复了5日均线，连续大幅度下调的状态步入横向或略有反弹的状况。上档10日、20日及30日均线仍呈下降趋势，乖离率较大形成修复性反弹，前几个交易日盘中的反弹往往昙花一现，周三的反弹得到市场的积极响应。十连阴之后的大阳线让多方稍有喘息的机会，真正的底在何方，尚难精确判断，可能还需要一些时间的考验。

由于是超跌反弹，个股呈现普涨局面。前期跌幅较大的有色金属板块今日领涨大盘，涨幅超过8%。我们认为大盘在经过一轮普涨之后，后期的反弹的将出现分化。大盘此轮下前的一些热点，比如资源价格改革、上市公司资产注入等等有望重新获得机会。近两日中石化和中石油已经先于大盘企稳反弹，我们认为我国对成品油价格的调整是大势所趋，在近期油价不断上涨，多数小国家不堪重负的情况下。我国迫于环境压力，逐步理顺成品油和天然气价格的可能性在逐步增加。因此，正哥仍然建议投资者重点关注石油、石化板块。除此之外，一些基本面良好，前期被错杀的成长股，投资者也可以积极参与短线反弹。

浙江龙盛（600352）公司是我国染料行业唯一的上市公司，为了向上游延伸产业链，先后收购了浙江捷盛化学工业有限公司（100%控股）与浙江龙化控股集团有限公司（75%股权），浙江捷盛主导产品均为工业硫酸年产量高达18万吨（大股东浙江龙盛集团拥有的忠盛化学工业硫酸年产量30万吨），副产品是硫酸钾、三氧化硫和盐酸，前两种可直接对外销售，提浓后的盐酸用于活性染料的生产，从而大幅降低公司染料生产成本。而浙江龙化控股集团有限公司则控股有杭州龙山化工有限公司、黄山龙胜化工有限公司、宜兴市龙兴化工有限公司、杭州龙山精细化工有限公司等在内共8家子公司，其中的杭州龙山化工有限公司是浙江省最大的纯碱、硝盐生产基地和最大的合成氨生产厂家，年产纯碱13万吨，合成氨8千吨，氯化铵15万吨，40%稀硝酸10万吨，受益于产品价格的不断提价，发展趋势非常向好，中短线关注。

安纳达（002136）公司是国内较早从事二氧化钛生产的企业之一。二氧化钛广泛应用于涂料、塑料、造纸、印刷油墨、橡胶化妆品、医药等行业，其中在白色颜料中的使用量占80%以上。经过多年的发展，企业规模和技术实力迅速壮大，现公司二氧化钛产量和销售收入均列全国三强之列，二氧化钛年产量已达到35000吨左右，成为安徽省最大的二氧化钛生产企业。公司还拥有“外加晶种微压水解”等多项专有技术和“用钛白废酸生产普钙”等多个自主知识产权的专利技术，进一步提升了公司竞争力。红岭内参透漏钛白粉的两种类型中，金红石型相对于锐钛型来说品质较高，其市场价格明显高于后者。公司现有3条锐钛型生产线，公司IPO募集的资金已对其中1条生产线进行了改造，并已成功生产出优质的金红石型粗品，其它2条生产线改造也在同步进行（还另外购买了1万吨/年金红石型钛白粗粉生产线）。下个月募集资金项目将全部建成达产，公司也由此变成具有4万吨/年的金红石型二氧化钛生产能力，极有利于公司向高档二氧化钛转型，提升经营基本面。近期该股经过充分筑底，一举突破重要压力线压制，可适当关注。

三佳模具（600520）公司是两市唯一的模具制造上市公司。拥有先进的加工设备，并拥有自主知识产权，多项技术在中国、美国、欧洲申请专利，形成了公司具有独特的行业竞争优势。资料显示公司生产的集成电路塑封模具和塑料异材挤出模具产销量均为全国第一（国内市场占有率分别为15%和30%以上），挤出模具年生产能力位居世界前列。在全球的化学建材模具市场上，公司位列第三，70%的产品销往美国、泰国、土耳其等国。红岭内参透漏公司还与日本山田尖端科技株式会社组建铜陵三佳山田科技有限公司（注册资本1.2亿元，公司占56.67%），主要负责的国家半导体集成电路专用模具高技术产业化示范工程项目已达到产业化阶段，年产能30套（目前公司集成电路模具的生产能力为每年70-80副）。通过拓展国际市场，公司产品至今已出口到美国、欧洲、日本等十几个国家，出口业务呈现快速增长势头，并打开了半导体装备、汽车铝铸件的国外市场，对公司未来发展提振明显，适当关注。

力源液压（600765）公司是国内实力最强、规模最大的高压柱塞液压泵、马达生产基地。产品主要配套领域的工程机械行业，客户包括徐工集团、三一重工、中联重科、广西玉柴等知名企业。现已具有近40年从事高压柱塞液压泵/马达研制生产的技术积累，是八五期间国家重点扶持的液压及液压基础件特定振兴企业之一，现产量和国内市场占有率排名第一，根据资料显示公司新推向市场的与中型挖掘机配套的K3V系列产品和为1.8T、3.5T、6T小挖配套的系列产品，销售局面火暴，将带动公司业绩出现可观增长。红岭内参透漏公司还持有安大公司100%股权，安大公司在高温合金环形锻件的精化工艺研究上居国内领先地位。是国内唯一掌握Ф50-Ф4400㎜各类合金环形锻件的厂家，是中国航空工业环形锻件制造中心。公司子公司永红公司则掌握冷却器领域的设计研发技术，核心工艺技术，已在世界31个国家注册了商标。公司60%以上产品销往国际市场，不少客户是世界500强企业。值得关注的是公司实际控制人中国航空工业第一集团公司为军工企业，长期对公司扶持力度极大，近期公司股东大会准备决定定向增发4000~8000万股，募集资金投资21个项目，其中包括收购中航燃机100%股权项目，完成后将为公司构建起“整机装备制造”和“与整机配套的核心基础件”两大产业平台，进一步扩大公司竞争优势，反弹关注。

   从外部因素来看，股指昨日能止跌，一方面是海外股市在美股反弹的带动下企稳，另一方面是发改委关于资源价格改革的讲话，激发了石化双雄的表演。但这两个因素都具有很强的偶然性，指望外围股市的走暖，带动A股回春显然不具备可持续性，而发改发官员只是指出，“择机进一步理顺成品油、天然气价格”，对于资源价格改革仍没有具体的时间表，如果不出意外的话，奥运会结束前在成品油价格管制上难有较大的松动空间。

   股指止跌的根基并不牢靠！

   而证监会官员在面对网友关于救市提问时的支支吾吾，也将证监会的无奈暴露无遗。从最高层的指示来看，国务字已不再强求与经济“最困难”捆绑在一起的股市“稳定”，这使得证监会的救市举措似乎缺乏了一贯的“正义感”，而央行在将“防通胀”列入货币政策的重点之后，暂时无暇配合证监会出台融资融券救市，令证监会暂时找不到合适的救市牌。甚至原本市场还有所期待的取消涨跌幅限制与“T+0”，也在此次相关官员的访谈中被否认。

   难道因为“管不了”，证监会放弃对市场的救赎？

   我们倾向于认为，尚主席正在想办法，毕竟从救市这个概念来看，管理层要救赎不会也不应该是在某个具体的点位，而是针对超出市场自我调节能力范围之外的问题，例如市场严重背离了价值区间，形成了恐慌性的杀跌，或者是股指在短时间内出现非理性的暴跌，蔓延成为社会的不稳定因素。从当前A股的现状来看，行情近期的非理性已跌以令管理层为之动容了。

   至于救市手段，其实也并不限地某个具体的政策，以目前股市承受的高压来看，也并不是某项政策能够“一夫当关”的，救市的核心指向在于救预期。经济“最困难”的局面已初步形成，在经济规律上压制了股市上行的潜能；央行货币政策“从紧”的趋势越来越明显，股市所承受融资压力也相应增大；国际油价的不断新高将通胀不断“输入”中国，上市公司的业绩受到了空前挑战；股改基本完成之后，管理层并没有一鼓作气在制度上继续勇于突破创新，在市场结构上缺乏暴跌中的“保护伞”......

   仅仅罗列当前股市的利空，便有令行情调整“没有下限”的想象空间，但事实上情况可能并不那么糟糕，在我们看来，管理层更应该做好“整体安排、先后顺序”，将目前面临的问题一一归类，哪些是资本市场无法回避的风险，哪些是管理层急于解决的问题，哪些利空因素根本性不存在，这样一个纲要，总结性质的思想要清晰、明了，并通过舆论宣传让市场能深刻理解，当投资者有了研判股指高低的标准之后，也就有了市场向好的期待，原来的毁灭性预期也将逐渐转为良性，A股市场也就不再是一个“无底洞”了。

   而在市场低迷徘徊之际，也是证监会大刀阔斧推进资本市场进一步改革的好机会，至少改革“试错”的成本相对较低，整体上投资者也渴望有所变化，在制度创新中创造出更的投资机会，也是为当前市场注入活力于动的一种方式与出路。

   在迫于“无招”可用的背景下，证监会其实并不乏有效“打捞起”股指的办法，虽然难以使行情起死回生，但止跌效果仍值得我们期待！

   南通科技（600862）公司近期积极调整了机床的产品结构，研发以直线双驱动卧式加工单元和系列化立式加工中心为代表的高端精尖产品，提升产品技术水平，并重点瞄准国防、航空航天、船舶、汽车等重点领域，建立国家级数控产业化基地，从而实现机床主业做强做大的目标。而入主的南通科工贸属于是国有控股公司，在当地政府大力扶持下联合其股东对公司进行积极的重组，例如公司第一大股东南通科技工贸投资发展有限公司兑现股改承诺，向公司捐赠6500万元现金，公司也成功进行了摘帽。红岭内参透漏公司与深圳市创新投资集团有限公司等公司联合发起设立南通创新资本创业投资有限公司（公司出资3000万元，占南通创新总股本的25%）。南通创新是以企业股权投资为主，发掘出最有增长潜力的中小型企业，使它们迅速成长为行业领先的公司，然后通过资本市场变现实现资本的最大增值，相关负责人透漏今年将争取运作2个左右成功的项目上市，该股近日定会有好的表现,以有情报证明有几家基金公司正酝酿操作该股.

   从政策面看，自1月末中国铁建新股IPO之后，本周大盘新股即将恢复发行，中国建筑预计发行新股120亿股，筹资规模超过400亿元，从中可以看出政策面的微妙变化。这种变化一方面预示扩容压力很大，不能再久拖下去，否则市场的融资功能将会丧失。同时，也表明管理层认可了当前的指数状况，认为目前指数已经具备了一定的承受能力，可以开闸放水，尤其是6月份小非解禁相对规模较小，可以通过新股IPO进行填充。其次，从行情本身看，虽然今日股指收出小阳线，上证指数再度回到500日均线上方，但问题在于：一是沪深两市表现并不同步，深圳的疲态表现非常明显，说明市场共识并不一致。二是行情反弹但成交量持续低迷，继上周五两市成交萎缩至1000亿元以下之后，周一成交量再度减少5%，说明目前市场的有效性很低，看的人多做的人少，观望气氛仍然浓重。如果没有成交量的支持，短线行情的涨跌不具有代表性。

   从技术形态上观察，市场仍然处于盘整拉锯、相互试探的过程当中，还没有出现明显的突破信号，而且目前多空双方各有顾忌，不敢强力出击，从目前看，这种震荡整理仍将延续，知道最终寻求突破为止，短线仍宜观望。根据目前行情，短线市场仍在拉锯整理当中，等待突破方向，投资者仍以观望为宜。

   影响六月份行情的主要因素或者说不确定的因素为数不少，很难精确地判断行情。首先，5月份CPI指数究竟回落到什么程度，预计在7.8%左右，不管多少，但基本上可视为CPI指数同比增幅仍处于高位，但呈下降之势，估计6月份加息的可能性很小。一两个月的数据尚不能推测下半年CPI以及其他相关数据，后市不少投资者可能继续观望,难以过分看好。至于上市公司净利润虽然比去年预期的低，一季度同比增长16.5%，上半年同比可能增长20%，也就是今年最坏的时刻已经过去，但人们对此的认识还有个观察的时间，上市公司净利润的增速虽然下降了，但比多数人预期的略好，不过，上市公司业绩的好坏与股市的反应往往有一定的滞后期。从供求关系看，6月份解禁的大小非数量较5月份减少，当然大小非解禁的数量与大盘的当月波动不一定成正比，至少股价经过深幅调整之后，解禁之后的短期抛盘未必如云。今年以来陆续募集的多只新基金6月份成立，虽然新入场的资金量与去年不可相拉并论，但毕竟增加了些许生气，且有关部门要求“树立大局意识，维护市场稳定”，要有“政治意识”，这可能产生某种效果。从6月份市场环境总体上看，相对平稳，有利于大盘维持着箱形整理。

   近期，盘面的资金主要围绕在油价的涨跌进行布局，一路资金在新能源和煤炭类股票中活跃；另一路资金则从中长线角度开始对石油石化、电力等股票进行布局。从这两天的走势中，我们发现对通货膨胀回落后，可能放松的物价管制的预期越来越强烈了。短线资金开始大量涌进中国石化和电力股板块。应该说这种投资策略更多地是赌国家政策的调整，本质上是对国家经济政策的一种判断，即国家到底是以控制物价为首要目标还是以防止经济过快减速为主。从目前情况看，短期内放开成品油价格和电力价格的可能性仍然不大，国家控制物价上涨的决心还是很大的。市场的反应更多的是一种提前量，建议投资者可以短线参与，但是中线仍要防范政策风险。市场热点转化迅捷。从农林牧渔、建筑建材、黑色金属、医药生物、采掘到电信重组、股指期货、参股券商等等行业和题材持续时间有的再接再厉，有的半途夭折，有的酝酿着新的机遇。近期一系列事件暗示行业整合（包括资产重组和股权整合）进程显著加快。4月16日，证监会发布了《上市公司重大资产重组管理办法》；5月8日，长江电力停牌；5月23日，电信运营商重组方案出台；近期的一些事件可能成为推动资产整合和整体上市主题的催化剂，值得关注。整体上市、资产重组、股权投资等等可能在6月份有机会。

    从盘面来看，周三股市在下午的上涨，起重要作用的是参股期货公司的股票大幅拉高。而这又与市场传闻股指期货的准备工作取得进展，有望较快推出有关。一般来说，类似这样的题材出现，对于相关板块来说是有相应的刺激作用的，但要拉动整个股市出现大面积的上涨，困难很大。不过，客观上周三大盘就是在这种朦胧消息的推动下，形成了较大幅度的上涨。人们由此对未来行情的走势也开始转为乐观，显然也是顺理成章的。在周四，正规媒体发布消息，管理层有关人士也谈到正在抓紧推出股指期货的准备工作。按理来说，因为原先的传闻得到了部分的兑现，可以成为股市进一步走高的动力。但是，当天股指开盘以后并没有能够上涨。从盘面来看，具有期货概念的股票走势还是可以的，但金融、地产板块股票走势很弱，钢铁与有色金属板块股票的行情也不如人意。由于这几个都是市场中的权重板块，它们的下跌对行情的拖累作用不小。虽然，当天因为市场对成品油价格改革的预期又有所升温，使得被称为“石化双雄”的中国石油、中国石化两个股票发力上涨，并且也在一定程度上给大盘以某种推动。但是，毕竟是孤掌难鸣，在股指上行乏力、多数品种回落的时候，市场心态变得非常差，许多投资者选择了逢高减持，或者一有反弹就减持的策略，以致在下午的最后一个小时股指出现了单边下跌。结果不但令前一天的反弹无功而返，而且实际上也使得股指的交易重心再度发生了明显的下移。应该说，市场出现这样的走势，让很多看好后市的投资者感到失望。问题在于，一段时间来，尽管大盘已经有所反弹，但这主要是受到政策的推动，就市场本身的格局而言，还没有发生大的变化，或者说即便有了变化，但是还不够大。在这种情况下，股市最需要的是整理与蓄势。此刻，窄幅缩量波动是比较符合实际的，而一旦行情试图摆脱这种格局，那么在准备条件并不充分的情况下，上涨是难以持久的。进一步说，作为市场上权重最大的金融板块，以及现在受关注程度极高的房地产板块，如果它们还没有能够调整到位，那么就难以想象整个大盘会有比较像样的行情出现。而这个时候如果出现反弹，那么一来没有持续性，二来也无法起到调动人气的作用。

    另外，还有3G通信板块的中卫国脉、华胜天成涨幅居前，不过他们目前已面临年线压力，值得警惕，水泥板块中四川金顶、祁连山等，走势突出，但由于缺少基本面支撑，未来补跌风险较大。跌幅居前的主要是农业、证券等板块，短期需要回避。目前市场热点转换很快，且呈现出一定的跳跃性，这恐怕就是弱势市场的一大特征，操作难度很大，故建议保持适当谨慎。本周五是5月份的最后一个交易周，现在看来“红五月”已经成为奢望，市场虽然撑住了“4.24”缺口没有完全补掉，但是走势确实十分的艰难。显然，在目前的市场环境下，市场需要更加充分地进行整理，以时间换取空间，夯实基础，而不是在条件并不具备的情况下轻易地发动行情。“欲速则不达”，对于投资者来说，现在重要的是比耐心，而不是比胆大。

   今日股指期货概念下午群体上涨，其导火线是5月28日今日中午新华网消息，中国证监会副主席范福春在上海表示，“股指期货经过两年的精心筹备，各项工作基本已经就绪”。一个就绪，让市场为之一振，其实一点也不奇怪，二级市场习惯了题材的炒作,前期关于重建、电信重组等等就曾走出可观的弹升行情。期指概念后半天的大涨，带动券商板块、银行板块以及参股券商板块的股票纷纷反弹。不排除短期继续活跃的可能，但股指能否在近期推出，我们无法推测。关于期指的表述曾经出现过条件“成熟”了,没有时间表之类的内容，但可能是由于种种原因，该衍生产品迟迟未能付诸实施。至于市场将它作为题材炒作一番，倒也是平淡的市场中增加些许生气。就目前的上证指数运行格局看,自5月上旬出现阶段性高点之后,重心缓缓下移,走成了补缺口的态势,至今沪深两市4月24日留下的跳空上涨缺口尚余1%和0.1%,该缺口是否立即会封闭其实已经不是十分重要了.周三之涨,正哥的判断:第一,大盘仍将维持震荡拉锯的格局,短期上档有3500点至3700点区间的压力,也就是10日均线和20日均线反压,下档有缺口附近的短线支撑,当然,将来最终该缺口会完全封闭的.第二,市场热点迅猛且短暂,参与者一般以短线对待,不适宜恋战,追涨可能不太明智.第三,短线炒作之后大盘还有回调的压力,近期股指上有阻力,下有支撑,拉锯震荡的可能性较大。

   从行业热点上看，金融和农业涨幅居前，涨幅都超过了3%。而冲在涨幅榜前面的也有很多创投概念、奥运概念的个股。总体上看，周三一改前几日由于市场热点快速轮换的局面，出现了热点集中爆发的局面。目前市场需要的是一个明确的投资主体和可持续的热点板块，而这一点我们始终未能在近期的市场上发现。因此，经过短期集中爆发后，正哥认为后市将出现个股的分化行情，在操作策略上，我们建议投资者半仓以下操作，对煤炭、煤化工板块的个股可以逢低关注。

   今日盘面比较活跃，除了券商保险股外，部分钾肥类农资股、医药、电力品种在盘中也一度出现异动，但投资者也要回过头来看看跌幅榜，刚刚走热没两天的通讯3G板块纷纷大幅下跌，短炒一把就走的心态昭然，这就提醒我们，在当前相对弱势的环境中，短线把握热点非常困难，稍有不慎就可能面临套牢的风险，看似热闹的盘面，可操作性其实相当有限，所以，在热点轮换极快，成交量又始终放不出来的情况下，投资者不妨多看少动，不要做太过勉强的操作。根据目前行情，虽然周二大盘缩量企稳，但多头依然只有谨慎防守之功而无强力反击之力，后市仍需谨慎.首先，短线企稳主要是量能极度萎缩所致，但这种企稳并没有改变目前市场抵抗性下跌的总体格局，技术形态仍然圆弧顶之后，且战且退的调整走势。技术指标也没有新的改变，而是延续了原先的发散向下的弱势特征。而且，目前上证指数已经连续3天跌穿30日均线支撑，连续2天失守500日均线（两年线）的支撑，如果有效破位中长期趋势线，将会对未来反弹形成重压。其次从盘中看，有色、房地产的热点再度泛起，而近两天的电信板块已成强弩之末，一方面短线热点都是“回锅肉”式的题材，一炒再炒，缺乏新的有持续性的热点。同时热点节奏转换过快，在操作上难以很好把握，基本不具备可操作性。因此从目前看，如果没有大成交量的配合，没有令人振奋的新的热点涌现，弱势格局将难以改变，更大的可能，是延续当前的抵抗性下跌走势，不断探寻更低点的支撑。操作方面继续保持谨慎，做短线，长治即久安。

   从消息面并不能看出市场有何变盘转折的理由，央行官员再次表态，要防止物价和投资增长过快，既要满足抗震救灾企业需求，也要落实好宏观调控，看来从紧仍是主基调，市场还未能找到中期做多的充足理由。不过，短线热点仍非常活跃，今天轮到了券商板块走牛，“券商合规管理新规征求意见截止”可能是直接的消息催化剂，但潜在的管理层出台“融资融券”政策预期，应该是游资借机发挥的依据所在。除了券商股外，几家保险股走势也相对较强，包括银行在内的金融板块如果能在指数相对低位持续发力，权重影响下扭转市场趋势或还可以期待。

    前期市场盘整时成交量过小，只是靠投资者惜售维持的盘整局面必然难以长久，因此指数向下突破是正常的，而中期将是市场操作很困难的一个阶段。目前市场的赚钱机会锐减，不少前期强势股快速补跌，即使基本面良好的也不例外。从今天热点来看，通信股和有整合预期的航天板块受到短线资金追捧，表现较为强劲。但后市此类热点可持续性不强，建议逢高卖出。正哥认为现在并非操作的好时机，不如静观其变，等待中线介入的时机到来。

    首先，从周一行情加速下跌的原因看，欧美及亚洲周边市场出现较强地震荡下跌，对A股市场形成联动。由于国际投资家认为美国经济衰退超出预期，加上高油价影响，因此上周周边市场应声而跌，对内地股市形成联动。同时从内部看，投资者普遍处于谨慎观望阶段，介入意愿淡漠。盘中热点转换迅速，缺乏稳定性、连续性，可操作性，这种转换的背后，反映了短线游资本身也缺乏自信，因此在持续僵持之后，空方逐渐占据上风。

    从目前看，股指在形态上已经破位，不仅跌出了原先的震荡箱体，形成圆弧顶形态，同时也是自上月底之后第二次击穿2年平均线的支撑，调整趋势延续。在MACD等技术指标方面，也是呈现发散向下的空头排列，显示股指仍有持续探底、向下补缺口的要求。预计，在股指完全封闭4月底的跳空缺口之后，在3250～3300点附近可能有短线企稳。根据目前行情，后市趋势继续看淡，以震荡探底为主，向下弥补缺口。

   另一方面，正是一些板块的超幅度上涨，扩大利润的同时，也为很多板块的调整掩盖了现象，基金现在就是紧跟这样步伐，对于权重股和房地产、金融、有色等板块只观望少介入，因为这些板块内，资金撤离的迹象很明显，减持也很坚决。而对于类似煤炭、新能源、农业、中小板中的一部分板块，很多已经出现了较好的走势，对于这些个股，基金也不敢再去追涨。